一家中国疫苗巨头，两位创始人反目成仇，十年间上演“毒丸计划”、半夜剪电线、纳斯达克停牌……这场堪比商战剧的控制权争夺战，最终以538亿港元的天价分红画上句号。科兴生物的“权力的游戏”，远比想象中更疯狂。

一、 惊天分红引爆市场：账上73%现金被分光

2024年7月，科兴生物（NASDAQ: SVA）一纸公告震动资本市场：通过特别股东大会决议，将向股东派发约75亿美元（约538亿人民币）的特别股息，相当于公司账上现金的73%。

这一“清仓式分红”被外界视为控制权争夺战的终局——创始人尹卫东阵营彻底击败另一创始人潘爱华，夺回公司主导权。而这场争斗的激烈程度，堪称中国医药资本史上最狗血的剧情之一。

二、 从搭档到仇敌：疫苗巨头的“中国合伙人”决裂

科兴生物的崛起始于2003年SARS疫情。尹卫东（科学家出身）与潘爱华（北大未名集团董事长）联手创立科兴，成功研发SARS疫苗，并推动公司2009年登陆纳斯达克。

矛盾爆发点：2016年私有化之争

- 尹卫东联合赛富基金提出私有化要约，计划以6.18美元/股收购股权；

- 潘爱华控制的未名医药突然杀出，报价7美元/股，指责尹卫东“低估公司价值”；

- 双方互诉“违规操作”，争夺战正式打响。

三、 商战变武斗：剪电线、抢公章、毒丸计划

这场争斗很快从资本层面升级为“全武行”：

1. 物理攻击：2018年4月，未名医药派人强行接管科兴北京工厂，被曝“半夜剪断电线”（注：科兴新冠疫苗生产线所在地）；

2. 毒丸计划：尹卫东方紧急启动“股权稀释”反制，未名医药持股比例从27%骤降至1.5%；

3. 法律混战：双方在全球发起超20起诉讼，从北京法院打到开曼群岛。

最戏剧性一幕：2019年2月，纳斯达克以“公司治理失效”为由暂停科兴生物交易，股价永远停在6.47美元。

四、 538亿分红的深层逻辑：胜者的清算

尹卫东阵营最终通过资本运作（注：主要借助持股平台“科兴控股”）赢得控制权。而天价分红被解读为三重信号：

1. 彻底驱逐对手：未名医药因持股被稀释至可忽略，分不到巨额现金；

2. 安抚资本方：赛富基金等机构投资者获利退出；

3. 为复牌铺路：承诺“尽快恢复纳斯达克交易”，重塑市场信心。

五、 ：没有赢家的战争

- 科兴的代价：十年内耗错失多项研发机会，新冠疫苗红利后增长乏力；

- 行业反思：创始人内斗几乎摧毁一家龙头药企，暴露公司治理致命缺陷。

“如果当年二人能像Moderna的团队一样专注技术而非权力，科兴的市值或许不止于此。”——某跨国投行医药分析师

538亿分红背后，是一场价值千亿的教训。当商业竞争沦为私人恩怨，没有真正的胜者。科兴的故事提醒我们：在科学与资本的十字路口，野心与偏执，往往只有一线之隔。

（本文数据来源：纳斯达克公告、未名医药年报、法庭文件）

你认为创始人内斗是企业最大的风险吗？欢迎留言讨论！